编著｜圆启咨询

作者｜胡永平、张清贵、吴序频

(/3/15-/3/19)

01:国内市场

上证指数本周下跌1.40%。创业板指数本周下跌3.09%。

经济资料观察：1-2月规模以上工业增加值年增16.69%，中国社会消费品零售总额1-2月年增速达33.8%。全国固定资产投资1-2月份增长3.5%，全国房地产开发投资1-2月份增长15.7%。消息面观察：全国碳交易市场开市后，碳中和议题持续发酵，水泥行业是二氧化碳排放的重点行业，可能优先纳入全国碳交易市场，未来可能技术性或结构性减产限产，有利于把控该行业中长期供给。文旅部发布新政策，对低疫情风险地区，对剧院、网咖及娱乐场所等场所接待消费者人数比例不再做统一限制。美中两国高层会谈气氛不佳亦不利提振金融市场投资情绪，陆股周线走弱、科技股跌势最重。观察中国二月份银行新增贷款与社会融资规模均高于预期，信贷数据显示官方货币政策并未明显转向，而企业融资需求强劲，显示企业经营活动持续反弹，中国经济基本面仍处于复苏轨道。建议择优时持续建立部位。

02:美欧股市

美国联准会按兵不动及主席释鸽派论调，惟殖利率弹升拖累美股回落：联准会按兵不动及主席释鸽派论调一度带动美股上扬，史坦普指数改写新高，惟十年期美国公债殖利率自去年1月以来首度突破1.7%及油价下挫，拖累美股回落，四大指数周线涨跌互见，那斯达克指数跌幅较重，联准会维持基准利率于0%-0.25%及购债计划不变，联准会上调经济展望，PCE通膨率预期今年升至2.4%后，明年将放缓至2%，利率点阵图预测中值显示近零利率至少将维持到年底，主席重申目前的货币政策适当，现在讨论缩减购债规模仍为时过早。景气复甦带动通膨预期与殖利率攀升，激励景气循环性类股持续走强，虽阿斯特捷利康新冠疫苗血栓负面效果引发欧洲多国一度暂停接种，但在欧洲药品管理局重申该疫苗之安全性与有效性后，各国亦陆续恢复接种，近周在汽车类股强涨7%，旅游休閒、媒体及银行类股涨幅介于2~3%下，抵销油价下跌压低能源股收低近4%的冲击，支撑欧股连续第三周收高。终场道琼工业指数上涨0.27%，史坦普指数下跌0.69%，那斯达克指数下跌1.52%，费城半导体指数上涨0.40%，罗素指数下跌3.61%，那斯达克生技指数下跌1.14%；MSCI欧洲指数上涨0.96%。

经济数据错综：恶劣天气导致美国二月零售销售下降3%，但未来数月随着民众收到新一轮纾困支票，零售销售可望加速增长，二月制造业产值下滑3.1%，为四月份以来首见下降，整体工业生产下降2.2%，二月新屋开工及建筑许可分别下降10.3%及10.8%，均不如预期，上周初请失业救济金人数意外增加4.5万人至77万人，升至一个月高点，反观三月纽约州及费城制造业调查指数均攀升且优于预估。欧元区二月份CPI终值月增0.2%、年增0.9%，同于初值，法国二月份通膨调和数据月增0%、年增0.8%及义大利年增1%，大致符合预估，德国三月份ZEW景气调查预期值76.6，优于预估。

03:全球新兴股市

印度SENSEX指数本周下跌1.83%。

此前政府公布CPI年增率达5.3%，高于市场预期，同时一月工业生产意外萎缩1.6%，二月趸售物价指数由2.03%攀升至4.17%高于预期，市场高度

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